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　　上证报中国证券网讯中国证监会主席吴清近日在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上表示，基金行业已经成为社保、保险、年金等中长期资金的重要合作伙伴和进行权益投资的重要受托机构。

　　对此，招商基金首席经济学家李湛接受上证报记者采访时表示，公募基金在管理长期资金方面具有不可替代的核心竞争力。

　　首先，权益投资专业能力是行业立身之本。截至今年6月，公募基金持有A股市值近10万亿元，是A股市场最大的专业机构投资者之一。过去五年，公募基金投资先进制造和科创领域股票超6万亿元，在新质生产力相关领域的研究深度和定价能力领先全市场。

　　其次，制度性优势构筑了长期资金信任的基石。公募基金是国内监管严格、信息披露充分的资管业态，实行严格的第三方托管制度，资金完全隔离、安全性有保障。这一制度设计契合了养老金、年金等公共性资金对安全性、透明度和合规性的极高要求。

　　再次，全面的产品供给能力能够精准适配长期资金需求。公募基金拥有从指数型、配置型到绝对收益、养老目标基金的完整产品线，能够满足不同风险偏好、不同负债期限的长期资金配置需求。特别是养老目标基金、持有期基金等产品，其设计理念与长期资金的特性高度匹配。

　　“成熟的大类资产配置能力和市场化的人才激励机制，共同构成了公募基金服务长期资金的核心竞争力体系。”李湛说。

　　作为长期资金的委托管理人，公募基金如何克服市场短期波动对投资决策的干扰？

　　在李湛看来，克服短期市场波动干扰，需要从制度、投研、产品和风控四个层面系统性发力。

　　他认为，必须从根源上破解短期化考核难题。监管部门已明确要求，公募基金对基金经理的考核中，三年以上中长期收益权重不低于80%，大幅降低短期业绩排名的影响。同时，全面推行与长期业绩挂钩的薪酬递延支付制度，将基金管理人的个人利益与投资者的长期利益深度绑定。完善公司治理结构，避免股东短期利益对投资运作的不当干预。

　　在李湛看来，要加快构建以长期基本面研究为核心的投研一体化体系。包括：引导研究员聚焦企业长期价值创造能力和产业发展大趋势，减少对短期市场波动和交易性机会的过度关注。加强宏观策略研究，提升对经济周期和市场运行规律的把握能力，增强逆周期布局的前瞻性。建立科学规范的投资决策流程，强化投资纪律约束，防止投资风格漂移。

　　他还提到，要大力发展持有期产品，推动浮动费率产品常态化，从供给端引导长期投资行为；要构建全流程风险防控体系，建立全面的风险预算管理制度，加强流动性风险管理，完善极端风险应对机制，运用科技手段提升风险识别和预警能力。

　　(原标题：招商基金首席经济学家李湛：公募基金应加快构建以长期基本面研究为核心的投研一体化体系)

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